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  北京天健兴业资产评估有限公司 地址：北京市西城区月坛北街月坛大厦 A 座 23 层

  截止评估基准日 2016 年 3 月 31 日，翁牛特旗大座子山铅锌矿保有资源储量

  评估选用采选生产规模为 30.00 万 t/a，评估计算年限为 15.24 年(含建设

  期 1.25 年)。采矿损失率 10%，贫化率 8%，计算期内采出矿石量为 419.62 万 t。

  产品方案分为铅精矿含铅 63%、铅精矿含银 627.86g/t；锌精矿含锌 50%。

  评估利用固定资产投资 12382.47 万元，非货币性资产投资为 2070.86 万元。评

  估选用产品不含税价：铅精粉含铅 9987.53 元/t、铅精粉含银 2534.13 元/千克；

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  子山铅锌矿采矿权”评价估计价格为13931.38万元，大写人民币壹亿叁仟玖佰叁拾壹

  300 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限 2015 年

  150 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限为 2015

  50 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限为 2015 年

  万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限 2015 年 12

  外，未征得矿业权评估机构同意，矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、

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  勘、市场调研与询证，对委托评估的采矿权在 2016 年 3 月 31 日所表现的市场价

  注册地址：北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 A 座 23 层 2306A 室

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  立于 2006 年 7 月 31 日，是内蒙古兴业矿业股份有限公司的全资子公司。

  含危险化学品和易制毒化学品）、日杂、机电产品（不含小轿车）销售。（依法须

  历史沿革：赤峰恒久矿业有限公司（以下简称“恒久矿业”）于 2007 年 2

  月 2 日由王军、李军、高继成、王树云出资成立，注册资本 50 万元。其中：王

  军出资 20 万元，占注册资本的比例为 40%；李军出资 10 万元，占注册资本的比

  例为 20%；战彩虹出资 10 万元，占注册资本的比例为 20%；王树云出资 10 万元，

  2007 年 11 月 15 日，原股东同比例增资，增资额为 50 万元，注册资本变更

  2010 年 4 月 20 日，股东同比例增资，增资额为 300 万元，注册资本变更为

  400 万元，其中：王军出资 160 万元，占注册资本的比例为 40%；李军出资 80

  万元，占注册资本的比例为 20%；高继成出资 80 万元，占注册资本的比例为 20%；

  2010 年 9 月 9 日，股东同比例增资，增资额为 2000 万元，注册资本变更为

  截至评估基准日，恒久矿业拥有 1 宗采矿权、4 宗探矿权。分别为翁牛特旗

  权、翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权标高 930 米以下普查探矿权、内蒙古自治区

  式：地下开采；生产规模：30万吨/年；矿区面积为1.1988平方公里；有效期限

  为叁年，自2015年7月28日至2018年7月28日；发证机关：内蒙古自治区国土资源

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  恒久矿业的采矿权是探转采形成的（探矿权勘查面积：11.32 平方公里，勘

  面积为 1.1988 平方公里）。2009 年 11 月 10 日，恒久矿业首次取得采矿许可证。

  2008 年 9 月 8 日，取得了内蒙古自治区国土资源厅划定矿区范围批复（内国土资

  采划字[2008]168 号）。矿区范围由 4 个拐点圈定，开采深度由 1159 米至 930 米标

  2009 年 11 月 10 日，恒久矿业首次取得采矿许可证。采矿许可证号为：

  地下开采；生产规模：30 万吨/年；矿区面积为 1.1988 平方公里；有效期限为

  蒙古自治区赤峰市翁牛特旗；图幅编号 K50E007018；勘查面积：11.32 平方公里；

  大兴锻压机床有限责任公司。有效期限变更为 2005 年 12 月 19 日至 2006 年 12

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  2007 年 10 月 12 日，锦州市大兴锻压机床有限责任公司将该矿权转让给赤

  2007 年 12 月 10 日，变更及延续登记，勘查许可证号变更为 84；

  探矿权人变更为赤峰恒久矿业有限公司；有效期限：2007 年 12 月 20 日至 2008

  项目范围内地质工作程度较高的 1.1988 平方公里转为采矿权。2008 年 9 月 8 日，

  取得了内蒙古自治区国土资源厅划定矿区范围批复（内国土资采划字[2008]168 号）。

  恒久矿业于 2007 年 10 月 12 日从锦州市大兴锻压机床有限责任公司购买了

  本次恒久矿业提供了 2012 年 9 月 13 日内蒙古自治区国土资源信息院《关于

  采矿权范围内矿产勘查情况核实报告》（内国土资信矿核[2012]315 号）文件，

  评估基准日为 2016 年 3 月 31 日，该日期在采矿许可证的有效期内。

  选取 2016 年 3 月 31 日为评估基准日，主要是根据委托方资产收购计划来确

  （1） 《中华人民共和国矿产资源法》（1996 年 8 月 29 日中华人民共和国主

  （2） 《矿产资源开采登记管理办法》1998 年 2 月 12 日国务院令第 241 号）；

  （3） 《探矿权采矿权转让管理办法》1998 年 2 月 12 日国务院令第 242 号）；

  （4） 《矿业权出让转让管理暂行规定》（2000 年 11 月 1 日 国土资发

  （5） 《矿业权评估管理办法（试行）》的通知（国土资发〔2008〕174 号）；

  （6） 《中华人民共和国企业所得税法》（2007 年 3 月 16 日第十届全国人民

  （7） 《中华人民共和国增值税暂行条例》（中华人民共和国国务院令第 538 号）；

  （9） 《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》（1985 年 2 月 8 日 国发

  （10） 《国务院关于修改〈征收教育费附加的暂行规定〉的决定》（2005 年

  （11） 《关于统一地方教育附加政策有关问题的通知》（财综[2010]98 号）；

  （12） 《矿产资源补偿费征收管理规定》（1994 年 2 月 27 日国务院令第 150

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  部 国家税务总局令第 66 号，自 2011 年 11 月 1 日起施行）；

  （15） 内蒙古自治区实施《中华人民共和国资源税暂行条例》办法）（2013

  （1）赤峰市博源矿产勘查有限公司 2007 年 12 月编写的《内蒙古自治区翁牛

  子山矿区铅锌矿详查报告>

  矿产资源储量评审意见书》（中矿蒙储评字[2008]99

  旗大座子山矿区铅锌矿详查报告>

  矿产资源储量评审备案证明》（内国土资储备字

  （4）《翁牛特旗大座子山矿区铅锌矿矿产资源储量 2015 年度检测报告》等。

  （4）《矿业权评估指南》(2006 修订)——矿业权评估收益途径评估方法和

  （2）内蒙古自治区矿产资源开发利用方案审查专家组 2008 年 12 月 29 日《

  （3）内蒙古煜园房地产评估咨询有限责任公司 2009 年 1 月编写的《内蒙古

  （4）赤峰市国土资源局 2014 年 10 月 8 日《矿山地质环境分期治理及土地

  矿区北距乡政府所在地毛山东乡约 12 km，有砂石路相通；东距翁牛特旗政

  府所在地乌丹镇约 55 km；东 3.5km 有 306 国道柏油公路，在经棚镇、林西镇和

  大板镇均与集（宁）～通（辽）地方铁路相通，南距赤峰市约 140km，铁路及公

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  拔标高1201.07m，最低海拔标高1040m，相对高差约161.07 m，地形切割较陡，

  点。据翁牛特旗气象局近十年统计资料，年最高气温33.8℃，冬季极端最低气温

  -40.1℃。年平均气温约4.01℃左右，昼夜温差一般15℃。最大为30.1℃。无霜

  期较短约4个月，为每年的6月份-9月份。最大冻土深度约2.00m，年平均降水量

  368～400mm，集中在7～8月份。年平均蒸发量1385mm。春、秋两季多风，最大风

  根据《中国地震动参数区划图》(GB/18306—2001)，本区地震动峰值加速度

  (g)为0.05，比照《中国地震裂度区划图》(1990)对照裂度为6度。

  量（K—50—XI）五分地幅包括本区。出版了1：20万五分地幅区域地质调查报告

  （2）1976～1980年原辽宁省昭盟第一地质大队（现赤峰地质矿产勘查开发

  （3）2004年受矿权人-三河华冠资源技术公司委托，华北有色地勘局综合普

  物化探异常集中地段。完成工作量主要有：1/5千地质草测8.88平方公里，探槽

  700.8立方米，民采坑道调研80米，普通分析样67件，光谱半定量分析样134件。

  工作区及外围前人曾作过1/5万分散流测量，发现大座子山异常（编号1-2）及油

  化蚀变多见，有激电异常2处、化探异常4处；有铀矿化、铁矿化（2处露天）、钨

  矿化、金（铜）矿化（3处）、银多金属矿化（2处矿化集中区），是有望找到工业

  矿床地段。2004年9月提交了《内蒙古自治区翁牛特旗大座子山银多金属矿地质

  （4）2005年受矿权人-三河华冠资源技术公司委托，由（冶金）华北地勘局

  综合普查大队承作并于2005年11月提交了《翁牛特旗大座子山银多金属矿地质普

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  房村一带的银多金属矿化区进行了地质、物化探和槽井探检查。2005年度完成主

  要工作量有：1/5千地质草测8.88平方公里，1/2千地质草测1.84平方公里，1/2

  地质激电剖面7.1公里，高密度剖面4.2公里，化探次生晕剖面3.3公里，探槽930.8

  立方米，基本分析样97件。通过工作，认识到区内矿化元素较多：银、金、铜、

  （5）2007年受矿权人-锦州市大兴锻压机床公司的委托，赤峰地勘院承作并

  于2007年9月提交了《内蒙古自治区翁牛特旗大座子山银多金属矿地质普查总

  结》。在1992年物化探所圈定异常基础上，2007年完成：1/1万地形地质测量11.32

  平方公里，1/1万激电中梯扫面4平方公里；探槽500立方米，浅井100米，钻探200

  米，化学样50件。大座子山矿区位于翁牛特旗毛山东乡油房村东。矿区出露有晚

  侏罗--早白垩纪火山--沉积岩系（二把伙组、东山毛卜罗组），有激电及化探异

  常分布。蚀变矿化体产于北西向破碎带中，有铀矿化、铁矿化、钨矿化、金（铜）

  矿化和银多金属矿化（郝家沟一带、大座子山南一带）。为火山--次火山作用有

  详细的揭露控制，同时辅以相应的采样和化(试)验,经综合分析整理，于2007年

  10月完成了铅、锌矿详查工作，评价了Pb、Zn伴生Ag矿体6条，编号为1、2、3、

  通过上述工作，基本查清了勘查区内6条矿体的分布情况，对1、2、3、4、5、

  据赤峰市博源矿产勘查有限公司2007年12月编写的《内蒙古自治区翁牛特旗

  大座子山矿区铅锌矿详查报告》，截止评审基准日2007年10月31日大座子山矿区

  其中控制的经济基础储量(122b)矿石量：325.05万t，占本次资源储量估算总量

  Zn3.91%、伴生Ag24.72 g/t。此报告在内蒙古自治区国土资源厅进行了备案（内

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  里东期～ 晚华力西地槽褶被带（Ⅱ级），多伦复背斜（Ⅲ级），即西拉沐沦河深

  斑岩和霏细斑岩，厚度＞380m；地层总体分布呈北北东及北东向倾向南东，倾角

  30-35°，石英斑岩呈不规则脉状、霏细斑岩呈不规则状块体分布流纹质晶屑凝

  酸性凝灰岩物质组成 ，晶屑为石英、斜长石和钾长石，呈棱角状，大小在0.1～

  0.2mm，含量约占25%，火山尘为＜0.01mm的细小火山物质，含量50～70%，岩石

  结构，流纹构造，基质由＜0.1mm的微晶钾长石、斜长石、石英及微量金属矿物

  组成，斑晶由斜长石、石英、微量钾长石组成，粒度0.5～3mm，属浅成次火山岩。

  结构，致密块状构造，斑晶由斜长石、微量钾长石和石英组成，粒度0.05～0.25mm，

  部，岩性为气孔杏仁状玄武岩（N）：岩石主要为灰～灰黑色气孔状碱性橄榄玄武

  残坡积（Qhesl）：主要分布于沟谷两侧的坡麓地带。上部为腐植土，下部主

  冲洪积（Qhapl）：主要分布于各大冲沟的最低部，主要为砂砾石层，砂石大

  地层产状表现为倾向北东 30～55°，倾角 33～36°的单斜构造，为燕山期形成

  区内矿体的分布。一般长 244～555m 不等。表现为压或压扭性破碎带，宽度 4～

  10m±。断层面多呈北东和南西向倾斜，具断层角砾和光滑的断层擦痕，后期含

  般规模较小，一般在 187～259m，宽度 4～6m 左右，野外观察该断裂晚于北西向

  裂，规模较小，宽一般小于 0.5m，产状近直立，带内岩石破碎，破碎岩石呈透

  π），矿区内出露被第三系上新统玄武岩宝格达乌拉组（N2b）覆盖 。区域上及

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  上述蚀变以绢云母化、硅化、绿泥石化为主，与成矿关系紧密，可做为找矿标志。

  个，编号为 1、2、3、4、5、6 号矿体，根据光谱定量分析，确定矿床内有益元

  素主要为 Pb、Zn，其次为 Cu、Ag，Cu 含量低，未达到伴生元素工业利用指标，

  Ag 含量达到了伴生元素工业利用指标要求。 Ag 与矿床主元素 Pb、Zn 为伴生。

  地表由 6 个探槽，深部由 2 层坑道控制，走向 225°，倾向南东，倾角 55°，

  底板围岩具较弱的热液蚀变现象，围岩中含矿品位 Pb0.06～0.15%，平均 0.12%；

  度 75m。该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向厚度呈脉状趋势向两侧尖灭，

  地表由 5 个探槽，深部由 2 层坑道控制，走向 295°，倾向南西，倾角 70°，

  70m。该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向呈北西呈脉状尖灭、厚度具有

  地表由 7 个探槽，深部由 2 层坑道控制，走向 145°，倾向北东，倾角 69～

  77°呈脉状，矿体赋矿岩石为破碎蚀变流纹质晶屑凝灰岩，矿体与围岩界限清楚，

  顶底板的围岩具较弱的热液蚀变现象，围岩中含矿品位 Pb0.07～0.15%,平均

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  70m。该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向厚度呈脉状趋势向两侧尖灭，

  地表由 8 个探槽，深部由 2 层坑道控制，走向 145°，倾向北东，倾角 65～

  76°呈脉状，与 3 号矿体平行分布，矿体赋矿岩石为破碎蚀变流纹质晶屑凝灰岩，

  该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向厚度呈脉状趋势向两侧尖灭，品位沿

  平均 0.15%。地表由 7 个探槽，深部 3 层坑道，走向 310°，倾向南西，倾角 62～

  该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向呈北西南东呈脉状尖灭、厚度具有增

  地表由 4 个探槽，深部由 1 层坑道控制，走向 189°，倾向南东，倾角 70°，

  底板的围岩具较弱的热液蚀变现象，围岩中含矿品位 Pb0.09～0.20%,平均

  度 49m。该矿体为 Pb、Zn 伴生 Ag 矿体，地表沿走向厚度呈脉状向两侧尖灭，品

  位沿走向无明显变化规率，矿体由地表向下延伸，厚度具有增大，品位变富趋势。

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  矿石矿物主要有闪镑矿(含量 9.72%) 、方铅矿(含量 2.36%) 、黄铁矿(含量

  脉石矿物主要有石英(含量 41.43%) 、长石(含量 13.78%) 、绢云母(含量

  10.97%) ，少量萤石、黑云母、绿泥石及碳酸盐等。闪锌矿以他形粒状及集合体

  物中，在矿石中方铅矿除交代黄铜矿和闪锌矿外，对毒砂和黄铁矿也具交代作用，

  低，无综合利用价值。有害元素 Mg、As 及 Si02 等，除 Si02 含量较高外，其余

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  全巷法分别采自1、2、3、4、5、6号矿体的深部探矿工程中，采集样品重共计850kg。

  所采矿石均为原生硫化矿石。矿区平均品位为铅 2.15%、锌 3.88%、银29.07 g/t。

  选矿试验样品经化验分析品位分别为铅1.83%、锌3.29%、银24.42g/t，低于矿床

  平均品位。经过选矿试验，包钢集团矿山研究院(有限责任公司)于2008年1月提

  矿区在区域水文地质单元位置为补给区。当地最低侵蚀基准面标高为1040m，

  矿坑水自然排泄面标高为1100m，资源储量估算最低标高948m。区内无地表水，

  1040m水平，矿床内部低于侵蚀基准面，裂隙不发育，尤其霏细斑岩裂隙不发育，

  质属不稳定层为5～10m，随着深度增加岩趋于完整，渐趋稳定，为半坚硬—坚硬

  翁牛特旗大座子山铅锌矿由内蒙古元博工程设计咨询有限公司 2008 年编制

  开发利用方案，设计生产规模为 30 万吨/年，采用地下开采方式。2009 年 11 月

  10 日，恒久矿业首次取得采矿许可证，矿区面积 1.1988 平方公里。2007 年 8

  月建矿，至 2009 年形成竖井一个、斜井一个、平硐 2 个，竖井、斜井相互贯通，

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  已形成 4 个中段，一中段标高为 1031.506m、二中段标高为 1001.776m、三中段

  选厂主体车间竣工，2010 年进行设备、流程调试试生产，已达日处理矿石量 600

  尾矿库位置已选址，占地面积 140.06 亩，全部为林地，已支付 121.759 亩

  2010 年-2011 年累计采出原矿石 30.62 万吨（包括基建副产矿石）。由于 2010

  年矿区发生安全事故等原因，翁牛特旗大座子山铅锌矿从 2011 年下半年起停止

  经核实，翁牛特旗大座子山铅锌矿要具备 30 万吨生产能力，达到生产条件，

  (原预审意见已过有效期)、取得土地使用权证，取得矿山安全生产许可证、尾矿

  库安全生产许可证等合规合法手续。预计 2017 年 6 月底项目可建成投产。

  （1）接受委托阶段：2016 年 3 月下旬开始接洽，评估机构派代表与委托方

  （2）现场查勘阶段：根据评估的有关原则和规定，评估人员于 2016 年 3

  月 28 日至 4 月 1 日对纳入评估范围内的采矿权进行了产权核实和现场查勘，征

  完成评定估算。上班时间为：2016 年 4 月 2 日至 2016 年 5 月 12 日。具体步骤

  （4）提交报告阶段：2016 年 5 月 13 日至 7 月 25 日。向委托方提交评估报

  （CMVS12100-2008）》规定，折现现金流量法适用于详查及以上勘查阶段的探矿

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  据《中国矿业权评估准则》，折现系数［1/(1+i)t］中 t 的计算方式为：（1）

  当评估基准日为年末时，下一年净现金流量折现到年初，如 2007 年 12 月 31 日

  为基准日时，2008 年 t=1；（2）当评估基准日不为年末时，当年净现金流量折现

  评估参数的取值主要参考赤峰市博源矿产勘查有限公司 2007 年 12 月编写的

  量评审意见书》（中矿蒙储评字[2008]99 号）和备案证明（内国土资储备字

  [2008]128 号）、《翁牛特旗大座子山矿区铅锌矿矿产资源储量 2015 年度检测报

  30 万吨/a》、恒久矿业提供的财务资料、《中国矿业权评估准则》、《中国矿业权

  评估准则》（二）、《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）、《矿业权

  评估指南》（2006 修订）以及评估人员收集的其他与评估有关的资料确定（详见

  年12月编写的并经评审备案的《内蒙古自治区翁牛特旗大座子山矿区铅锌矿详查

  范围在采矿许可证范围内。（2）《详查报告》经北京中矿联咨询中心组织专家评

  查报告>

  矿产资源储量评审意见书》（中矿蒙储评字[2008]99 号）。《详查报告》

  在内蒙古自治区国土资源厅进行了备案，2008 年 7 月 4 日取得了内蒙古自治区

  经审查通过的由内蒙古元博工程设计咨询有限公司2008年11月编写的《内蒙古自

  备案的《详查报告》，设计利用的资源储量在采矿许可证范围内；(3)《开发利

  依据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见（CMVS30300-2010）》，

  依据赤峰市博源矿产勘查有限公司2007年12月编写的《内蒙古自治区翁牛特

  储评字[2008]99号）和矿产资源储量评审备案证明（内国土资储备字[2008]128

  号），通过地质详查工作，对1号、2号、3号、4号、5号、6号矿体进行资源

  储量估算。截止评审基准日2007年10月31日大座子山矿区铅锌矿共获得资源储

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  基础储量(122b)矿石量：325.05万t，占本次资源储量估算总量的65.91%，品位

  据赤峰宏远地质勘查有限公司 2015 年 12 月编写的《翁牛特旗大座子山

  铅锌矿矿产资源储量 2015 年年度检测报告》，截至 2015 年 12 月，大座子

  依据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见（CMVS30300-2010）》，评估

  在0.5～0.8范围内取值。可信度系数确定的因素一般来说包括矿种、矿床（总体）地

  质工作程度、矿床勘查类型、推断的内蕴经济资源量（333）与其周边探明的或

  控制的资源储量关系等。矿床地质工作程度高的，或(333)资源量的周边有高级

  《开发利用方案》对 (333)可信度的取值为0.8。本次评估参考《开发利用

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  业已建成竖井一个、斜井一个、平硐 2 个，竖井、斜井相互贯通，已形成 4 个中

  井下运输：采场的矿石通过 8t 柴油铲运机卸入采场溜井，下放至 810m 无轨

  运输中段，通过振动放矿机装给 40t 坑内卡车装矿，由坑内卡车通过主斜坡道运

  机构成的闭路磨矿系统，磨矿细度-200 目占 65%。磨矿合格产品给入搅拌槽，经

  据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）， 探矿权评估和拟

  据《开发利用方案》，设计采选生产规模为 30 万 t/a，项目产品方案为铅精

  矿、锌精矿及精矿含银。本次评估考虑到锌精矿含银品位较低，不参与销售计价。

  据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），采选技术指标原则

  据《开发利用方案》，采矿回采率为 90%，矿石贫化率为 8%。据此，本次评

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  依据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见（CMVS30300-2010）》，评估利

  依据《矿业权评估利用矿产资源储量指导意见（CMVS30300-2010）》，地下开

  柱、技术和经济条件限制难以开采的边缘或零星矿体或孤立矿块等）产生的损失；

  ②由留永久矿柱（如边界保护矿柱、永久建筑物下需留设的永久矿柱以及因法律、

  检测报告》和《开发利用方案》，评估计算出可供评估利用的资源储量(矿石量)为

  428.95 万 t、设计损失量为 0、采矿损失量为 42.90 万 t，则评估利用的可采储量(矿

  依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），在建矿山采矿权

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  本项目矿山生产规模 30 万 t/a，可供评估利用的可采储量为 386.05 万 t，

  依据《开发利用方案》第一年达产率为 100%。评估计算矿山理论服务年限为 13.99

  依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），非矿业权价款评

  本次评估计算年限按矿山理论服务年限计取，则评估计算年限为 15.24 年

  据《开发利用方案》，设计采选生产规模为 30 万 t/a，项目产品方案为铅精

  矿、锌精矿及精矿含银。其中：铅精矿含 Pb 63.00%，含 Ag 627.86g/t；锌精矿

  含 Zn 品位 50.00%，含 Ag 73.02g/t。因锌精矿含银品位较低，故本次评估对锌

  选矿回收率：铅精矿含铅 87.00%、铅精矿含银 65.00%、锌精矿含锌 91.00%；

  精矿品位：铅精矿含铅 63.00%、铅精矿含银 627.86 g/t、锌精矿含锌 50%。

  案应考虑国家（和市场通用）产品质量标准，或可以通过国家产品质量标准（和市场通用）

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  恒久矿业处于在建期间，在 2010 年和 2011 年间有少量矿产品营销售卖。因距评

  据《矿业权评估指南》（2006 修订），矿业权评估中，产品销售价格应根据

  价格波动大、服务年限较长的大中型矿山，可向前延长至 5 年；对小型矿山，可

  汽车、摩托车、电动车、3G等电信产业、可再次生产的能源的应用持续增长，蓄电池产

  用于铸造锌合金：主要为压铸件，用于汽车、轻工等行业，约占锌用量的15%；

  药店都可以买到这类产品。在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，

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  的《中国制造2025》也已经发布，这些对我国未来发展具有深远指导意义的战略

  务、目标和措施，创造了有利条件。只要突出“创新发展、绿色发展、高端发展、

  零售增长38.5%，5月份新能源汽车、工业机器人产量同比分别增长2.8倍和 1.3

  本次评估收集了2011年1月至2016年3月（简称“近五年一期”）上述产品的

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  从 1#铅锭近五年一期价格趋势图表看，年平均价格最高的年份为 2011 年，

  平均价格为 16319.50 元/吨；年平均价格最低的年份为 2015 年，平均价格为

  13097.94 元/吨。从价格查询结果看，最高价出现在 2011 年 3 月底，价格为

  17900.00元/吨。随后价格开始下跌，至2015年3月达到近五年一期的最低价，为

  从1#锌锭近五年一期价格趋势图表看，年平均价格最高的年份为2011年，平

  均价格为16,817.93元/吨；年平均价格最低的年份为 2013 年，平均价格为

  14,845.38元/吨。从价格查询结果看，最高价出现在2011年2月下旬，价格为

  年1月锌价会降低，但在2016年2月锌价开始了缓慢回升。整体看来，近三年来

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  从华通 2#白银近五年一期的价格趋势图表看，年平均价格最高的年份为 2011

  年，平均价格为 7562.45 元/千克；年平均价格最低的年份为 2015 年，平均价格

  为 3392.40 元/千克。从价格查询结果看，最高价出现在 2011 年 4 月下旬，价格

  产品质量：铅精矿中铅的平均品位不低于40%，银的平均品位不低于2000g/t。

  公布的1#铅锭日均价的月算数平均价（P）作为基准价，M为铅精矿品位为50%的

  基准价。当铅品位＞50%时，品位每增1%单价相应增20元/金属吨；当45%≤铅品

  位＜50%时，品位每降低1%单价相应减20元/金属吨；当40%≤铅品位＜45%，品位

  M= p-2180（元/金属吨）（其中：M为铅精矿品位50%基准价，P为金属价格）。

  铅精矿含铅63%，按上述结算办法，测算铅精矿含铅含税价为11685.41元/

  锌精矿品位以49%为基准，锌精矿品位每增（减）1%价格相应加（减）20元/

  锌精矿含锌50%，按上述结算办法，测算锌精矿含锌含税价为9341.74元/吨，

  据购销合同，铅精矿中银的平均品位不低于2000g/t。按交货日所在月中国

  价，则含银结算价格为：基准价×87%。由于本项目产品精矿含银品位与合同中

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  银品位差异较大，本次评估参考1997年1月1日起执行白银产品计价系数表选取计

  按计价系数测算，铅精矿含银含税价为2964.93元/千克，折算不含税价为

  依据《矿业权评估指南》（2006 修订），固定资产投资估算不考虑预备费用、

  依据《矿业权评估利用企业财务报告指导意见》（CMVS30900-2010），对同时

  恒久矿业固定资产原值（不含税）5035.48 万元、固定资产净值 3400.49 万

  恒久矿业在建工程账面值 181.21 万元。其中：含征地补偿费 91.97 万元、

  依据天兴评报字（2016）第 0374 号资产评定估计报告，与本项目相关的固定资

  产评估原值 5561.49 万元、净值 3748.09 万元。矿权评估利用现有固定资产价值

  ———————————————————————————————— —————————————————————————————————

  据《开发利用方案》，建设投资 10500 万元，其中：井巷工程 1379.48 万元，

  其它费用 907.03 万元，工程预备费 954.54 万元。剔除工程预备费，形成矿权

  评估口径固定资产投资为 9545.46 万元。分摊另外的费用，形成井巷工程 1524.32

  万元、土建工程 3695.14 万元、设备购置及安装费 4326.00 万元。详见表 15。

  经现场勘察，尾矿库尚未开工建设；选厂要达到 30 万 t/a 生产规模还需购置球

  水平不到 500 元，如赤峰金都矿业有限公司十地银铅锌矿等。本次评估参考当地

  资产评估估算评估基准日已完成投资的固定资产原值 5561.49 万元、净值

  3748.09 万元。为了与评估利用固定资产总投资保持同一口径估算后续固定资产

  后的评估原值、评估净值分别为 5765.62 万元、3861.32 万元。则，后续新增固

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  截至评估基准日已完成固定资产投资原值 5561.49 万元、净值 3748.09 万元。

  依据《矿业权评估指南》（2006 修订），现有固定资产投资按净值于评估基准

  后续固定资产投资 8634.38 万元按建设规划进行投放。预计本项目于 2017

  年 6 月底建成投产，因此建设期为 15 个月。2016 年上半年大多分布在精力办理合

  法性文件，因此预计 2016 年 4-12 月、2017 年 1-6 月资金投放（含无形资产投

  依据《中国矿业权评估准则》-《收益途径评估方法规范》（CMVS12100-2008)，

  按《矿业权评估利用企业财务报告指导意见》（CMVS30900-2010），矿业权价

  投资。本次评估依据翁牛特旗大座子山铅锌矿与当地村民实际签订的征地（征用）

  1000 吨/日采选建设项目用地的预审意见》（内国土预审字[2011]52 号）和内蒙

  林地的审查意见》（内林资函[2010]398 号）来估算征地面积。单位地价（包括

  本项目尾矿库用地 9.3373 公顷，折合 140.06 亩，均为林地，已有用地预审

  意见。目前已签订征地协议 121.759 亩，故尚有 18.301 亩地未签订征地协议。

  采选及办公管理区用地计 101.210 亩，均为草地，已签订征地（租地）协议。故

  评估考虑到签订的征（租）地协议较早（最早时间为 2006 年），截至评估

  旗大座子山铅锌矿所需用地全部采用征地方式获得，拟征地面积为 241.27 亩。

  据《国土资源部关于调整部分地区土地等别的通知》（国土资发[2008]308

  相同，或低于文件规定的出让最低价。本次评估选用出让地价为 84 元/m2。拟征

  按现行政策，契税为土地出让金的 3%，折合 2.52 元/m2 。土地出让金为

  法的通知》（内政发[2012]8 号），草原植被恢复费为 2500 元/亩，折合 3.75 元

  /m2。拟征地面积为 241.27 亩，应缴草原植被恢复费为 60.32 万元。

  和征地片区综合地价的通知》（内政办发[2011]143 号），翁牛特旗油房村征地补

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  补偿费为 24.85 万元、林地征地补偿费为 402.30 万元。故应付征地补偿费合计

  土地使用权总投资=土地出让金+契税+耕地占用税+草原植被恢复费+征地补偿费

  后续投资：预计总投资扣除基准日已完成投资，后续投资为 1978.89 万元。

  准日一次投放，即 2016 年 3 月 31 日投放 91.97 万元。考虑项目建设的合法性，

  据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)，流动资金的估算方

  依据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)，有色金属矿山固

  定资产资金率一般为15～20%。本次评估固定资产资金率按17.50%取值。

  本项目固定资产投资额（含税）为 14400.00 万元，固定资产资金率 17.50%，

  预计 2017 年 6 月底建成投产。本项目达产进度为：2017 年达产率 100%，故

  据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)，矿业权评估中，成

  本是矿山企业存货---矿产品的生产所带来的成本（对应的，收入是矿产品的出售的收益）。

  据《矿业权评估参数确定指导意见》(CMVS30800-2008)，对拟建、在建、改

  评估指南》(2006 修订)、《中国矿业权评估准则》、《中国矿业权评估准则》（二）、

  《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）的规定及现行相关法规规

  的吨矿成本费用基础上进行适当调整选取的。理由见 10.1.2 设计文件的可靠性

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  权评估准则》（二）、《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）的规定

  据《开发利用方案》，吨矿材料费为 40.50 元。考虑到《开发利用方案》编

  制时间为 2008 年 11 月，距本次评估基准日时间比较久，本次评估选用工业生产者

  购进价格指数进行了调整。价格指数为 108.99%，调整后吨矿材料费为 44.14 元。

  据《开发利用方案》，吨矿燃料及动力费为 42.00 元。考虑到《开发利用方

  案》编制时间为 2008 年 11 月，距本次评估基准日时间比较久，本次评估选用工业

  生产者进价指数进行了调整。价格指数为 108.99%，调整后吨矿燃料及动力

  费为 45.78 元。据此评估选用吨矿燃料及动力费不含税价为 45.78 元。

  据《开发利用方案》，企业全员定员 445 人，本次评估据此选用劳动定员为

  据《开发利用方案》，人均工资水平为 24000 元。考虑到《开发利用方案》

  编制时间为 2008 年 11 月，距本次评估基准日时间比较久，本次评估不予参考其工

  从内蒙古自治区统计局网站上查询到 2014 年内蒙古城镇非私营单位就业人

  员年平均薪资。从行业门类看，年平均薪资最高的三个行业分别是金融业；电力、

  热力、燃气及水生产和供应业；采矿业。其中采矿业就业人员年平均薪资为 68787

  元，折合人均月平均薪资为 5732.25 元。但西部地区城镇非私营单位就业人员年

  平均薪资高于东部（包括赤峰市、通辽市、呼伦贝尔市、兴安盟和锡林郭勒盟）。

  赤峰市统计局公布 2014 年城镇在岗职工年平均工资额为 52152 元，折合月平均

  工资为 4346 元。本项目行业属于采矿业，考虑到采矿业人均工资要高于其他行

  业，经对当地其他生产矿山企业调查，最终选用人均月平均工资为 5100 元，年

  劳动定员为 445 人，人均年工资为 6.12 万元，则翁牛特旗大座子山铅锌矿

  当地住房公积金缴纳比例为 6%-12%。本次评估参考当地其他生产矿山企业

  会经费、职工教育经费分别按工资总额的 2.00%、2.50%计提。本次评估选用分

  别按工资总额的 7%、2.00%、2.50%估算职工福利费、工会经费和职工教育经费。

  年工资总额为 2723.40 万元，则正常生产年职工薪酬为 4014.29 万元。折合

  据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），矿业权评估中，修

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  固定资产原值为 14400.00 万元，年计提修理费 360 万元。全年采选矿量为

  据《关于不再规定冶金矿山维持简单再生产费用标准的通知》（财资[2015]8

  折旧年限选取：根据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）

  要求，采矿权评估中，房屋、建筑物折旧年限原则上为20～40年，机器、机械和

  其他生产设备折旧年限8～15年。本项目矿山理论服务年限为13.99年，本次评估

  依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），评估计算的服务

  值比例执行时间的通知》（国税函[2005]883 号）中规定计取，即房屋建筑物、

  设备进项税额抵扣：依据财政部 国家税务总局发布的财税[2008]170 号《关

  于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，在全国实

  施增值税转型改革，允许纳税人抵扣固定资产进项税额，即允许纳税人抵扣 2009

  年 1 月 1 日以后（含 1 月 1 日）实际发生并取得 2009 年 1 月 1 日以后开具的增

  经计算，固定资产折旧额为706.36万元，折算吨矿折旧费为23.55元。各年

  10.00元。本次评估据此确定吨矿安全费用为10.00元，年采矿量30万吨，则正常

  算，三等及三等以上尾矿库每吨 1 元，四等及五等尾矿库每吨 1.5 元。据《开发

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  依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），计算矿产资源补

  依据1997年7月3日国务院令第222号修改的矿产资源补偿费征收管理规定：

  正常生产年出售的收益为14162.10万元，其中：银出售的收益为1309.31万元、

  铅锌矿产品出售的收益为12852.79万元。由于本项目为新建矿山，故回采率系数取

  依据《中国矿业权评估准则》-《收益途径评估方法规范》（CMVS12100-2008），

  据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），矿业权评估中，一

  般假定固定资产投资全部为自有资金；一般假定流动资金中30%为自有资金，70%

  距评估基准日最近的（2015年10月24日）中国人民银行发布的一年以内人民

  本项目正常生产年流动资金需要量为2520.00万元，正常生产年利息支出为

  区翁牛特旗大座子山矿区铅锌矿土地复垦方案》，土地复垦静态投资额为26.95

  万元、动态投资额为53.85万元。考虑到该文件编制时间较早，本次评估选用动

  土地复垦费用为53.85万元，矿山理论服务年限为13.99年，则年土地复垦费

  用为3.85万元。年采矿石量30万吨，折算吨矿土地复垦费用为0.13元。

  参考当地同等生产规模矿山企业选用年另外的费用为540.00万元，折算吨矿其他费

  经测算，正常生产年总成本费用为9647.16万元，全年采矿量30万吨，折合

  经测算，正常生产年经营成本为8551.65万元，全年采矿量30万吨，折合吨

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  据国发[1985]19 号《中华人民共和国城市维护建设税暂行条例》、《国务院关于

  修改〈征收教育费附加的暂行规定〉的决定》（2005 年国务院令第 448 号）和《关

  于统一地方教育附加政策有关问题的通知》（财综[2010]98 号），本项目城市维

  资源税标准：根据《中华人民共和国资源税暂行条例实施细则》（2011 年修

  订）（中华人民共和国财政部令 2011 年第 66 号）和内蒙古自治区实施《中华人

  民共和国资源税暂行条例》办法，铅锌矿资源税为 20 元/吨。本次评估据此选取

  建设基金管理办法>

  的通知》(内财农〔2014〕1488 号)，凡有出售的收益或营业收

  入的企业、事业单位及个体经营者，按出售的收益或营业收入的 1‰计征。本次评

  号）和《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）规定，计算增值税

  依据财政部 国家税务总局发布的财税[2008]170 号《关于全国实施增值税

  转型改革若干问题的通知》，自 2009 年 1 月 1 日起，在全国实施增值税转型改革，

  允许纳税人抵扣固定资产进项税额，税率为 17%。依据本通知规定，评估人员考

  依据《中华人民共和国企业所得税法》（2007年3月16日中华人民共和国主

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  经计算，年总利润为3783.84万元，所得税为945.96万元。详见附表八。

  据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008）的要求，房屋建筑

  本项目矿山服务年限为13.99年。在评估计算年限内，房屋建筑物无需更新，

  现有设备于2023年进行更新，需投入更新改造资金1404.88万元；评估基准

  日后新增添的设备于2029年进行更新，需投入更新改造资金5121.20万元。经计算，

  20200-2010），折现率的确定应与其他参数如固定资产及其他长期资产投资、产

  本项目评估计算年限为 15.24 年。考虑到本项目服务年限较长，近一年内银

  行存款利率频繁调动的因素影响，本次评估选用财政部近期发行的（2016 年 3

  月 2 日）期限为 5 年的凭证式国债票面年利率 4.42%作为本项目评估选用的无风

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  普查、详查、勘探及建设、生产等五个阶段不同的风险。评估对象处于建设阶段。

  依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），勘探及建设阶段风险

  报酬率的取值范围为0.35～1.15%。评估对象生产规模为30万吨/年，现已取得采

  矿许可证，处于建设阶段后期，剩余建设期预计1.25年。经综合分析，最后确定

  定性带来的风险。依据《矿业权评估参数确定指导意见》（CMVS30800-2008），行

  业风险报酬率的取值范围为1.00～2.00%。本项目评估对象属有色金属矿山行业。

  （CMVS30800-2008），财务经营风险报酬率的取值范围为1.00～1.50%。评估对象

  采矿权”评价估计价格为 13931.38 万元，大写人民币壹亿叁仟玖佰叁拾壹万叁仟捌

  300 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限 2015 年

  150 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限为 2015

  50 万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限为 2015 年

  万元，将翁牛特旗大座子山铅锌矿采矿权设定为抵押物。抵押期限 2015 年 12

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  额分期抵扣暂行办法>

  的公告》（国家税务总局公告2016年第15号），据此公告，

  增值税一般纳税人2016年5月1日后取得并在会计制度上按固定资产核算的不动

  产，以及2016年5月1日后发生的不动产在建工程，其进项税额应按照本办法有关

  规定分2年从销项税额中抵扣，第一年抵扣比例为60%，第二年抵扣比例为40%。

  外，未征得矿业权评估机构同意，矿业权评估报告的全部或部分内容不得被摘抄、

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  证券之星估值分析提示兴业银锡盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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