螺纹夜盘小幅拉升，涨1.66%。唐山钢坯报3840元/吨（-50）。上海地区 HRB400 主流螺纹钢4855.7元（折盘面），天津报4523元（折盘面），现货跌幅较大，整体成交低迷，北方到货对华东市场形成冲击。

  中央经济工作会议定调明年经济工作的重点，供给侧改革继续推进，黑色系受影响波动较大。基本面上看，华北再遇重污染过程，政策压力短期内不会松动，开工率和产能利用率维持低位，产量仍有下降空间，但供应边际减量减弱。关于明年产能置换的力度仍要进一步印证。找钢库存多个方面数据显示，螺纹社会库存转增4.2万吨，其中华东地区增幅较大，南方需求持续回落，现货成交低迷，北方南下材对南方市场有一定冲击，现货持续回落，贸易商等待补库时机，库存数据大概率低位徘徊，冬储博弈下累库力度放缓，明年的政策导向还存在不确定性，市场炒作情绪升温，短期继续区间波动，等待回调机会。

  热卷夜盘也小幅走强，上涨1.77%，总体继续小区间内运行。上海热卷现货主流报4280降30。热轧预计12月产量1085万吨，环比降3.06%同比降8.74%，12月份仍有至少8家钢厂对热卷轧机及相关配套停产检修，但前期检修设备陆续复产，全年产量仍有2.9%的增幅。热卷社会库存降1.63至180.11万吨，仍有下降空间，年底热卷需求缺乏弹性，季节性波动不及螺纹，基本面较平稳，但年底销售情况没有到达预期，主力波动区间收窄，暂时没看到反弹启动的信号。卷螺差降至35的低位。

  矿石夜盘一度拉涨3.6%，随后冲高回落，整体剧烈震荡，市场情绪不稳。青岛港PB粉报577元（折盘面）降2。普氏62指数降0.3报73.65美金。

  西澳发货量恢复至高位，但其中中低品发货量增大，高品矿增量主要为金步巴粉。到港量1153万吨低位回升，港口库存继续小幅增加。目前钢厂仓库存储处于中等偏高水平，在限产期内，钢厂缺少进一步补库的动力，补库以贸易商的投机性需求为主，高品矿出货仍然较为顺畅，贸易商心态也较为乐观，目前市场投机情绪较重，对春季复产带动铁矿石需求的预期较为一致将影响05合约走势的流畅性。矿石将延续偏强震荡，但波动仍较大，操作上不宜追高，等待回调至500以下相对具有安全边际的区域再进行操作。

  焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面2423，01合约贴水104元，05合约贴水350元。供应端，华北地区因焦化厂盈利大幅扩大，开工率上升，但受环保检查范围逐步扩大影响，全国整体开工率仍在下降。为保民生用气，部分焦化厂环保限产放松。焦化库存持续下滑，处于低位，且冬季运输受限，焦炭供应偏紧。钢厂仓库存储出现回升，目前补库动力不足，影响贸易商继续囤货动力，且焦炭价格大大上涨，出口利润缩小，短期焦价上涨后贸易商有出货动力。短期看限产放松，焦价上升空间将有限，多单谨慎持有。

  焦煤，京唐港二线元。焦炭现货价格连续提涨，焦化盈利扩大，对焦煤涨价接受度较好，且焦化厂焦煤库存处于相对低位，在高利润及限产放松的情况下有补库需求。但钢厂仓库存储处于高位，环保限产下对焦煤需求一般。供应方面，临近年末，煤矿重视安全生产，受北方天气及天然气价格影响发运偏紧。进口方面，澳洲正值雨季，港口运输受限。短期看煤价震荡偏强。

  近期玻璃现货市场走势平稳，生产企业以增加出库和回笼资金为主。尤其是部分上市公司最好能够降低产成品资金占用，对部分库存进行清理。东北地区出台的冬储政策超出预期，有利于稳定北方地区的市场行情报价。近期山东和临近的市场表现活跃，受到沙河地区玻璃流入量减少的影响，本地区厂家频频提涨价格。而沙河地区近期生产企业出库情况尚可，大部分生产企业都可以在一定程度上完成当期产销平衡，部分厂家库存环比少量减少，贸易商和加工公司随用随提为主，同时也在削减自身的库存数量。期货方面，昨日夜盘玻璃合约冲高回落，23点后是商品市场的集体回调，玻璃问题不大。短期看，近期厂家密集调涨出厂价格，对市场信心有所提振，环保停产的政策力度依旧，剩余三条生产线停产预期渐浓，整体氛围偏多，因此建议多单持有。

  洲际交易所(ICE)原糖期货周三连涨第三日，触及两周高位，因后续买盘和商品市场普涨提供支撑。郑糖昨日夜盘继续下探，创近两个月新低。现货方面，柳州中间商新糖报价6370-6400元/吨，柳州集团报价6380-6400元/吨，南宁中间商新糖报价6320元/吨，南宁集团新糖6280-6410元/吨。从技术方面看，日线级别，MACD绿柱扩大，快慢线死叉向下，KDJ低位继续向下，10日均线日均线分钟线上，MACD绿柱扩大，快慢线死叉继续向下，KDJ死叉向下，10日线日均线，均线呈现空头排列。交易策略：今日可能受原糖影响小幅高开，前期空单继续持有。

  1、船运调查机构SGS周三公布的多个方面数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口较前月同期下降2.0%至865,309吨。11月1-20日为882,943吨。船运调查机构ITS周三公布的多个方面数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口较前月同期下降2.0%至874,022吨。11月1-20日为891,926吨。

  2、波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周三急挫，录得逾一年来的最大单日百分比跌幅，因海岬型船舶运费走低。整体干散货运价指数下跌71点，或4.6%，报1,476点。

  3、12月20日豆粕南通经销商2930-2935持平，南通嘉吉1月M1805+180，日照邦基未报。江苏张家港贸易商一级豆油5760，涨30，1月Y1805-30。张家港贸易商24度棕榈油报价5250，涨30。1月船期到港完税成本5210-5280元/吨，较广州港口棕榈油高出70元/吨，较天津港口高40元/吨。

  南美天气无忧继续推动美豆收跌，昨美豆1月期价最低至952，3月最低至963，期价行进在下跌通道中无止跌迹象。连豆粕1月依托5日线，建议保持偏空思路。菜粕依托10日线日线获得支撑，但在MACD未出现底部金叉之前，建议等待机会。

  昨马棕榈油失守5日、10日线，持续关注MACD低位能否交叉。昨夜油脂继续收跌，连棕榈油最低至5204，昨豆油再创新低5738，菜油新低6530，整体油脂维持偏空态势。

  LL：L1805昨日全天上涨1.10%收于9670，煤化工竞拍价格9470，期货升水现货150。检修方面，近期暂无大装置检修。新增产能方面，神华宁煤二期PE装置（45万吨/年）已于12月9日产出合格品。供应面新料充足，短期内对价格承压。下游主要行业开工率与上周一致，LL下游地膜需求增加弥补部分棚膜需求损失，包装膜需求增加弥补部分农膜需求损失，后市需进一步关注12月中旬地膜备货情况，目前地膜开工率已提升至30%。最新石化库存66万吨，维持低位。从基本面来看，目前体现出供需两弱格局，12月新料供应整体充裕，但市场货源依旧紧张，根本原因是回料方面，无论进口还是国产，均有较大减少，导致现货价格坚挺，下方空间也有限，暂时维持区间震荡格局，震荡区间9300至9700。套利方面，基于明年全球新增产能PE远高于PP，可考虑逢回调做多1805合约L-PP反套，价差目标0。操作上，多头适量减仓，继续观察区间上沿压制效果。套利方面，回调做多L-PP1805合约反套。

  PP: PP1805昨日全天上涨0.92%收于9250，煤化工竞拍价格9210，期货升水现货40。检修方面，主要大装置检修有常州富德30万吨PP装置；海南炼化20万吨PP装置于11月停车检修，预计18年1月开车；宁波福基40万吨PP装置11月30日停车检修20天；中化泉州20万吨PP装置12月4日临时停车。新增添的设备方面，神华宁煤二期PP装置（60万吨/年）先开一条线万吨/年），已产出新品。青海盐湖（16万吨/年）PP装置已出合格品。塑编、BOPP、注塑主要下业开工稳定，整体开工率维持低位。目前甲醇价格高位盘整，导致MTP装置一直处在亏损状态，MTO装置也从前期的盈利转为亏损，亏损已达1000元/吨以上，起到一定边际成本支撑作用，后市短期仍将维持区间震荡行情，震荡区间8800至9300。套利方面，MTO装置长期长期亏损不可持续，远月PP很难进一步更差，市场有极大几率会出现MTO装置停车或降负情况，PP会呈现远月升水近月格局，PP15反套可进场。操作上，多头适量减仓，继续观察区间上沿压制效果。套利方面，回调做多L-PP1805合约反套，PP15反套。

  昨夜TA01收于5408元/吨（+8，+0.15%）；TA05收于5362元/吨（-24，-0.45%）。现货坚挺成交多以一口价为主，几单一口价成交持稳在5720元/吨自提。上游方面，亚洲PX 隔夜CFR盘报收909美元/吨（+3），加工费1000+。PTA装置方面，宁波利万70万吨装置计划20日下午停车小修，预计24日附近重启；珠海BP 125万吨装置因故降负荷，12月17日停车，检修10天左右；桐昆石化220万吨新装置19日进醋酸，预计21日出产品；宁波逸盛一套65万吨装置11日凌晨因故停车，上周末重启；扬子石化60万吨装置11月25日空压机故障临停，重启时间推迟至2月。下游方面，江浙市场涤丝报价基本稳定，个别工厂FDY、POY价格出现小幅上调，纺企心态维持谨慎，刚需采购为主。场内FOY和 DTY成交情况火热产销170%，POY有所回落100%左右。中国轻纺城客增量增，总成交793万米，其中长丝593万米，短纤201万米。总的来看，近期PTA缺乏实质性因素驱动，桐昆新装置即将投产，但供需紧张近期难以改善。近日下游产销回升，后续关注聚酯情况，短期预计震荡回升，可逢低买入。

  沪铜延续夜盘继续上行。因铜价大跌后下游补库需求增加，上期所库存大减1.4万吨。另外，2018年智利将面临32家铜矿薪资谈判，多家机构因罢工风险上调铜价，进一步点燃市场做多情绪。铜价趋势向上，但持续上涨累计大量回调压力，罢工预期暂未能证实，建议多单止盈。

  沪铝夜盘小幅上涨。由于近期北方铝土矿价格下跌以及烧碱价格高位回落，随着电解铝价格的快速下跌，成本亏损使得冶炼厂继续压低氧化铝的采购价格。目前氧化铝价格持续回调至3000元/吨以下，铝价成本支撑有所减弱。据测算，11月电解铝行业平均完全成本15799元/吨，截至12月14日电解铝行业平均完全成本跌至14593元/吨。国内铝锭库存连续两周下滑，市场悲观情绪有所缓解。预计短期铝价仍将在低位反复，建议观望。

  沪锌夜盘震荡。两市锌锭库存继续减少，低库存支撑仍在。国内外锌矿投资加速，增产复产陆续开启，预计后期国内锌矿供应紧缺将得到缓解。10月精炼锌产量57.7万吨，同比增长3.8%，下游消费较为疲软，镀锌产能利用率偏低，库存消化速度或将放缓。未来仍将在24200-26500之间维持震荡，建议区间操作。

  沪镍夜盘冲高后小幅回落。因财政部将适当提高镍的进口税率，增加了俄镍进口到中国的成本。11月俄罗斯镍出口一下子就下降28%，经历了几周的降库存后，不锈钢价格迎来反弹，带动镍价回升。日线突破均线组压制，MACD金叉，短期建议逢低做多。

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