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中金：全球电解铝供需偏紧格式有望继续强化 职业装备机会凸显
来源： 新闻中心 时间： 2024-02-27 09:50:52
中金发布研究报告称，当时印尼铝工业链投建存在较多掣肘，且需求更高的铝价鼓励，全体放量节奏偏慢;在此布景下，全球电解铝供需偏紧格式有望继续强化，
2023年12月，前往印尼对南山铝业旗下印尼宾坦工业园进行了实地调研，对印尼铝工业链和当地出资环境取得了较为全面和深化的知道。
印尼具有较好的铝工业高质量开展资源条件，中印尼两国铝工业政策推进印尼成为全世界铝工业新的聚集地。
资源方面，印尼具有铝工业所需的铝土矿和煤炭资源优势，据USGS，2022年印尼铝土矿储量排名全球第六，产值排名全球第六;印尼煤炭储量排名全球第六，产值排名全球第三。
工业政策方面，我国电解铝供给侧变革迫使产能向海外搬运，印尼制止原矿出口影响国内铝工业链开展，两者促进印尼铝工业链落地。当时印尼规划氧化铝和电解铝项目年产能2780和750万吨，别离占全球运转产能的20%和11%，估计未来印尼将成为全世界电解铝产能增加的首要来历。
榜首，项目建设周期均匀长达3年左右。一是“千岛之国”的地舆特征和欠发达的基础设施配套，导致印尼当地本钱开支周期偏长;二是中印尼两国的工业政策客观上增大了铝产能投建的操作难度;三是典型的热带雨林气候导致印尼旱季降雨量大，使施行工程的本钱升高、周期延伸。四是印尼熟练工人较为缺少。
第二，出资和运转本钱高，影响产能加快投建需求更高的铝价鼓励。现在印尼吨铝出资所需本钱是国内4-5倍，其间，基础设施配套出资占比较大。考虑我国不再答应海外出资燃煤电厂，按2023年LME铝均价2256美元/吨测算，当地外购电力&自备氧化铝形式电解铝毛利率仅为11%。
估计印尼供给开释速度较慢，且需求更高铝价鼓励，全球原铝供给增速系统性下降。在全球经济逐渐回温暖新式需求量开端上涨方兴未已布景下，估计2023-2025年全球铝供需有望逐渐抽紧，铝价有望逐渐进入上行通道。